上半年生物制药行业的状态

尽管不少新闻宣称生物技术融资和交易将进入“冰河时代”，但今年上半年的融资和交易数据表明，生物技术行业正处在调整期。

　　在新冠肺炎疫情造成的全球经济动荡时期，生命科学领域的融资为投资者提供了反周期性的安全港；而生物制药股在疫情期间的强劲表现，使该行业从对抗经济下行的角度来看具有巨大的吸引力。

　　生物技术行业的基本面依然强劲，生物技术公司是人类健康领域阔步前行的领头羊，同时制药公司也竞相在前行道路上奔走。然而，疫情“余震”仍在持续，可以预见短期内行业将继续面临压力。

　　交易回落 总额增长

　　总体而言，上半年生物技术行业交易（许可、合作和合资经营）数量回落到新冠肺炎疫情前的水平，但总金额超过过去所有年份。

　　2021年上半年，任何一笔交易均未达到39亿美元，但此类交易在今年上半年共有4笔。此外，巨额交易（每笔交易额达10亿美元或以上）数量延续了自2016年以来的增长趋势，今年上半年有34笔巨额交易（2021年上半年为30笔），总金额达629亿美元，占所有交易的67%。

　　这些交易针对肿瘤学、神经退行性疾病、免疫和炎症；涉及多种技术，包括小分子、细胞疗法以及单克隆和双特异性抗体。今年上半年达成的最大三笔交易为：

　　3月份，IGM Biosciences与赛诺菲达成合作，斥资62亿美元创造、开发、生产和商业化3个肿瘤靶点和3个免疫学/炎症靶点的IgM抗体激动剂；

　　1月份，Exscientia与赛诺菲达成合作，利用Exscientia的人工智能（AI）驱动平台，开发多达15种新的肿瘤学和免疫学领域的小分子候选药物，交易金额达53亿美元；

5月份，Evotec SE宣布延长与百时美施贵宝在具有高价值的靶向蛋白质降解技术方面的合作，以发现并开发解决神经退行性疾病的新策略，合作价值达50亿美元。

　　并购活动大幅放缓

　　与此同时，生物技术行业合并和收购（M&A）活动大幅放缓。

　　今年上半年并购活动的总金额为244亿美元，从2021年上半年的317亿美元和2020 年上半年的1196亿美元降至多年来的最低水平。并购活动的数量也大幅下降，从2021年上半年的76起和2020年上半年的72起降至今年上半年的51起。然而，在今年上半年和2021年上半年，价值超过10亿美元的巨额并购的数量均为8起，且巨额并购的总金额也相当。

并购放缓的原因可能是新兴生物技术公司在其市值可能被低估的情况下不愿被并购，制药公司也不愿冒险在经济形势充满不确定性的时期投入巨资从事收购活动。但是，资源丰富的大型制药公司仍有兴趣补充产品线，例如，辉瑞公司以62亿美元收购生物制药公司Arena Pharmaceuticals。

总之，今年上半年生物技术领域交易量明显减少了，然而对于在交易中能够把握主动权的企业来说，在临床开发早期获取技术或购入资产非常明智。

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