米内网专稿(陈则芃)近期,众多民营医药资本争相并购医疗器械企业,而国字号投资“大佬”华润却逆势清仓,选择了全面剥离医疗器械业务。华润万东近日发布公告称,接到控股股东北京医药集团有限责任公司通知,公司实际控制人中国华润总公司拟战略性退出医疗器械业务。随后不久,鱼跃医疗发布公告称将收购华润集团旗下的全部医疗器械业务,鱼跃科技拟作为意向受让方同时受让华润万东11150.1万股股份(占华润万东总股本的51.51%)及上械集团100%的股权。
去年华润医药完成对医疗器械板块的整合,华润万东完成对上械集团100%股权的收购。华润万东主导为MRI、心血管介入治疗、直接数字化成像等产品。从华润万东2013年报来看,该公司2013年净利润为4362万元,同比上升27.14%,但与华润旗下其他医药企业动辄10亿元的净利润规模相比明显逊色。此外,华润万东2013年营业收入为7.65亿元,同比仅增长5.09%,与9.23亿元的营收目标亦相去甚远。
表1:华润万东及上械集团部分产品批文情况
反观鱼跃医疗,2013年该公司营业总收入已超过14亿元,营收约为华润万东2倍,理论上,鱼跃医疗具备全盘接收华润医疗器械资产的能力。从产品分配而言,鱼跃医疗收入主要归功于制氧机、电子血压计、针灸针等产品。
表2:鱼跃医疗部分产品批文情况
根据华润万东及鱼跃医疗近年年报来看,华润万东的业绩近三年来持续低迷,与鱼跃医疗近三年均过十亿的营业收入相差甚远,这或许是因为华润万东所处的影像市场竞争激烈程度远超过鱼跃医疗所处的家用医疗器械市场。
图1:两家企业近三年营业收入情况(单位:亿元)
从两家企业近三年的净利润同比情况来看,鱼跃医疗在2011年获得爆发性增长后,近两年净利润始终保持稳定增长状态;而华润万东此前两年净利润一直处于负增长状态,2013年才获得相对乐观的利润额。
图2:两家企业近三年净利润同比情况
鱼跃医疗作为一家以家用医疗器械为主的上市企业,近两年也在向医院用医疗器械业务延伸,而华润的产品正是以医院用医疗器械为主;从产品线来看,华润医疗器械业务与鱼跃医疗相重合的主要是医用诊断X射线机等产品。如果鱼跃医疗此次成功收购了华润医疗器械业务,其将成为国内医疗影像市场的最大供应商之一,并将从一家家用医疗器械企业转型为一家全面生产家用医疗器械和临床医疗器械的厂商。
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